Probl. Finanças

[RJ1572]

Bom dia.

Estou com dificuldade na resolução deste problema:

Um investidor tem duas opções: obter um empréstimo de 50 milhões de euros na Europa ou o correspondente valor em dólares nos Estados Unidos para aplicar em títulos de renda fixa de seis meses. Para tanto, conhece as seguintes informações:

* Taxa de juros na europa de 2% a.a.
* Taxa de Juros nos Estados Unidos 3,75% a.a.
* Spread entre a taxa Spot e de seis meses: 55 pontos-base (Europa) e 35 pontos-base (Estados Unidos)
* Cotação à vista US$/Euro: 1,2477
* Cotação futura a termo para 6 meses US$/Euro: 1,2563

A) Com base nesses dados, explique onde o investidor deveria tomar emprestado (Estados Unidos ou Europa), onde teria de aplicar seus recursos, respectivamente, e qual o ganho obtido, em dólares, utilizando arbitragem coberta de juros.
B) Considerando a escolha acima, calcule qual seria o resultado auferido pelo investidor se ele decidisse ficar descoerto e o euro sofresse uma apreciação de 1% em seis meses.

Obrigado.